符文已经席卷了比特币网络。作为最新比特币half推出的新代币标准，符文自问世以来就引起了广泛的关注和猜测。随着热潮的持续升温，比特币网络的平均交易成本持续被推高，甚至在比特币首次减半之前达到历史新高，帮助矿商抵消了较低的区块补贴和奖励收入的影响。
上周比特币七天平均交易成本超过40美元，是以太坊平均4.1美元的10倍。比特币网络支付总费用的7天移动平均值也攀升至2577万美元，个别峰值甚至达到8000万美元，无论是否使用移动平均值，都是历史新高。
与此同时，反映区块链原有资产估值与网费关系的一个重要指标，最近也发生了有趣的变化。这是比特币和以太坊的市值与交易成本的比值。该指标主要关注区块链资产的市场价值除以网络支付的总年化费用。
这有点类似于传统公司的市盈率，用市值除以净利润来计算。对于区块链网络来说，他们的“净收入”实际上是收取的总交易费用，因为这是用户在与网络互动时要付出的成本。单看市盈率意义不大，和同行业对比更有价值。较高的市盈率有时可能意味着公司被高估，因为其市值是利润的较高倍数。同样，较低的市盈率可能表明它被低估了。
2019年7月起，比特币市值与交易成本之比的7天移动平均值首次低于以太坊。本月初，比特币的比率为2400，而以太坊的比率仅为118.33。但到了4月25日，比特币的比值已经下降到220.77，低于以太坊的比值(227.12)。
这并不意味着比特币被低估，以太坊被高估。事实上，计算表明，当交易成本上升时，比特币比率下降是完全正常的。* *值得一提的是，即使在之前的高成本时期，更大市值的比特币也保持了高于第二大加密货币的比例。早在2023年12月，网络需求因rune协议而激增的时候，这个比例确实接近被以太坊超越，但至今没有逆转。所以，虽然它的短期超车很有意思，但也只是反映了rune协议给网络带来了前所未有的需求增长。
这种比例反转也是短暂的，因为比特币交易成本最近开始下降。随着热潮的逐渐降温，比特币网络所承载的需求和交易成本水平将回归正常。
总的来说，比特币网络交易成本的飙升，市值成本比的短期超车，都是rune协议带来的需求爆炸的一个侧面反映。它们反映了符文对比特币网络的影响，也显示了比特币网络强大的承载能力。
虽然交易成本在上升，但对于全球最大的加密货币网络来说，并非不可承受。比特币坚实的基础设施和规模优势是其能够轻松消化如此大规模的网络需求增长的原因。而且一旦热度退去，交易成本会回归正常，市值与成本之比自然会回归正常。
在符文热潮的背后，我们可以看到区块链科技的无限可能。新颖的创新层出不穷，将继续推动区块链生态的发展。加密货币网络作为底层基础设施，需要有足够的扩展能力来满足日益增长的需求。从这个角度来看，符文无疑是对比特币网络的巨大压力测试——比特币似乎已经初步证明了自己的实力。